El proyecto del Gobierno federal contempla ingresos por 9.15 billones de pesos y un gasto de 10.51 billones; Grupo Financiero BASE advierte que el costo de la deuda, las pensiones y la rigidez presupuestaria mantienen bajo presión las finanzas públicas.
Ciudad de México.— El Paquete Económico 2027 plantea un gasto público superior a los 10.5 billones de pesos, ingresos presupuestarios por 9.15 billones y un déficit amplio equivalente a 3.9% del Producto Interno Bruto (PIB), en un escenario marcado por el elevado costo financiero de la deuda y un margen limitado para ajustar el presupuesto.
De acuerdo con el análisis “Paquete Económico 2027” de Grupo Financiero BASE, elaborado con información de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), el gasto neto total propuesto para el próximo año asciende a 10 billones 515.1 mil millones de pesos, equivalente a 26.7% del PIB y 0.7% más en términos reales respecto de lo aprobado para 2026.
La propuesta fue entregada por el Ejecutivo federal al Congreso de la Unión el 8 de septiembre. La Ley de Ingresos deberá ser aprobada por ambas cámaras a más tardar el 20 de octubre, mientras que la Cámara de Diputados tiene hasta el 15 de noviembre para aprobar el Presupuesto de Egresos, por lo que las cantidades todavía pueden modificarse durante la discusión legislativa.
Economía mexicana crecería entre 1.5% y 2.5% en 2027
El escenario económico sobre el que Hacienda construyó el presupuesto contempla un crecimiento del PIB de entre 1.5% y 2.5% durante 2027, con un punto medio de 2%.
También prevé una inflación de 3% al cierre del año, un tipo de cambio de 18 pesos por dólar, una tasa de interés de Cetes a 28 días de 6% y un precio promedio de 61.8 dólares por barril para la mezcla mexicana de petróleo.
BASE considera que el escenario es menos optimista que el presentado en ocasiones anteriores. El punto medio de crecimiento de 2% coincide con el pronóstico puntual del Banco de México, aunque permanece ligeramente por encima del 1.9% estimado por el Fondo Monetario Internacional.
El crecimiento económico será una de las variables clave para cumplir las metas de ingresos. Según las sensibilidades publicadas por Hacienda y retomadas por BASE, cada medio punto porcentual de crecimiento real representa alrededor de 30.2 mil millones de pesos de recaudación tributaria.
Gobierno espera recaudar 9.15 billones de pesos
Los ingresos presupuestarios propuestos para 2027 ascienden a 9 billones 156.5 mil millones de pesos, equivalentes a 23.2% del PIB y con un crecimiento real de 3.9% respecto al cierre estimado de 2026.
Uno de los principales cambios está en el origen del dinero público. Los ingresos tributarios llegarían a 15.9% del PIB, el nivel más alto de la serie observada por BASE, mientras que los petroleros disminuirían hasta representar 2.5% del PIB, su menor nivel desde 2000.
La recaudación tributaria alcanzaría 6 billones 263.9 mil millones de pesos, 5.9% más en términos reales. De esa cantidad, el ISR aportaría 3.29 billones de pesos; el IVA, 1.77 billones, y el IEPS, 828.3 mil millones.
Destaca el caso del IEPS aplicado a gasolinas, cuya recaudación crecería 16.2% real para alcanzar 538.5 mil millones de pesos. BASE señala que este incremento estaría relacionado principalmente con una menor aplicación de estímulos fiscales y no con un mayor consumo de combustibles.
¿En qué se gastarán 100 pesos del presupuesto?
El análisis de la composición del gasto muestra el peso que tendrán las obligaciones gubernamentales durante 2027.
De cada 100 pesos del gasto neto total, 19.3 pesos se destinarían a servicios personales; 17.5 a pensiones y jubilaciones; 15 al costo financiero de la deuda; 14.7 a participaciones para estados y municipios; 12.4 a subsidios y transferencias; 10.7 a otros gastos de operación y 9.8 pesos a inversión física.
Esto significa que una parte importante del presupuesto tiene escaso margen de modificación.
BASE calcula que 42.2 de cada 100 pesos están comprometidos incluso antes de comenzar la discusión presupuestaria: 17.5 corresponden a pensiones contributivas; 15 al costo financiero de la deuda; 6.1 a tres pensiones no contributivas convertidas en derechos constitucionales, y 3.6 pesos al resto de los programas sociales prioritarios.
Déficit público será de 1.55 billones de pesos
El Paquete Económico contempla una reducción del déficit respecto de 2026, aunque el ajuste será menor al que el propio Gobierno había proyectado anteriormente.
Los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), considerados la medida más amplia del déficit, pasarían de 4.1% del PIB en 2026 a 3.9% en 2027, equivalentes a 1 billón 555 mil 655.8 millones de pesos.
Sin embargo, tanto los Pre-Criterios presentados en abril como el Paquete Económico del año pasado contemplaban para 2027 un déficit de 3.5% del PIB.
El cambio también se observa en el tamaño del presupuesto. Hace un año se proyectaba que durante 2027 los ingresos equivaldrían a 22.4% del PIB y el gasto a 25.4%. Ahora las cifras son de 23.2% y 26.7%, respectivamente.
“La reducción del gasto que se planteaba hace doce meses no se materializa”, señala el análisis de Grupo Financiero BASE.
Un escenario adverso podría llevar el déficit a 4.3%
El análisis de BASE también calcula qué sucedería si algunas de las principales variables económicas resultaran menos favorables que las contempladas por Hacienda.
El ejercicio supone un crecimiento de 1% en lugar de 2%; petróleo en 55 dólares por barril frente a los 61.8 presupuestados; un tipo de cambio promedio de 17.4 pesos por dólar en vez de 17.9 y una tasa de interés cercana a 6.3%.
Bajo esas condiciones, el faltante ascendería a 150.2 mil millones de pesos, equivalente a 0.4% del PIB, y los RFSP aumentarían de 3.9% a aproximadamente 4.3% del PIB.
BASE precisa que este escenario no constituye un pronóstico, sino un ejercicio para medir la exposición de las finanzas públicas ante desviaciones de las variables presupuestadas.
Deuda mantendrá trayectoria creciente
La deuda representa otro de los puntos de atención para las finanzas públicas.
El análisis señala que hace un año el Paquete Económico 2026 proyectaba una razón de deuda estabilizada en 52.3% del PIB hasta 2030; ahora, en cambio, se presenta una trayectoria creciente durante el periodo de proyección.
La deuda neta aumentaría de 54.9% del PIB en 2026 a 57.3% en 2032, mientras que la deuda bruta se mantiene proyectada en 58.6% del PIB.
BASE advierte que esa estabilidad de la deuda bruta implicaría reducir los activos financieros disponibles: la diferencia entre deuda bruta y neta pasaría de 3.7 puntos del PIB en 2026 a alrededor de 1.3 puntos hacia el final del periodo analizado.
El costo financiero también limitará el margen presupuestario. Para 2027 representa 4% del PIB y absorbe 15 de cada 100 pesos del gasto público.
El superávit primario proyectado para el próximo año, equivalente a 0.6% del PIB, alcanzaría para cubrir únicamente una fracción de ese costo financiero.
En este escenario, el Paquete Económico 2027 busca reducir ligeramente el déficit mientras aumenta la recaudación tributaria y disminuye la dependencia de los ingresos petroleros. Sin embargo, el análisis de Grupo Financiero BASE identifica como principales retos el costo de la deuda, la rigidez del gasto y una consolidación fiscal de mediano plazo que dependería en buena medida de reducir la inversión física.
Fuente: Grupo Financiero BASE, análisis “Paquete Económico 2027”, septiembre de 2026, elaborado con información de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.